9月份以来，各期限美债收益率均出现较大幅度上行。2年期美债收益率上行幅度最大，9月1日至10月11日期间上行79个基点，涨幅达22.5%;1年期、5年期美债收益率同期分别上升77个基点、75个基点。

截至10月11日，被视为全球资产定价之“锚”的10年期美债收益率9月份以来上行67个基点，涨幅20.5%。值得一提的是，10年期美债收益率还于9月28日盘中升破4%，刷新近14年以来高点，随后有所回落，10月11日报3.93%。


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谈及近期美债收益率不断攀升，华安证券宏观首席分析师何宁对《证券日报》记者表示，这背后最主要的推动力在于美国通胀持续维持高位，促使美联储实行较为强硬的加息政策以控制通胀。且短期内美国经济韧性仍存，推动政策利率预期走高，叠加9月份以来美联储缩表加速，共同推动了美债收益率攀升。

在中信证券首席经济学家明明看来，美联储在9月份的经济预测中大幅上调政策利率终点水平，超预期的鹰派立场是推高美债收益率的主因。并且，近日OPEC+超预期大规模减产，导致年内能源价格下跌推动美国通胀下行的概率走低，进而再一次推升了美联储加息预期。与此同时，英国宽财政推升了市场对英国滞胀风险的担忧，英国央行短期干预无法长期救市，该风险事件也引发了全球债券的抛售。

“预计由于缺乏高基数，美国9月份整体通胀水平仍将在8%以上的高位，年内美国CPI都将较难出现合意的回落速度，11月份加息75个基点的可能性较高。”东方金诚研究发展部分析师白雪对《证券日报》记者表示，在美联储停止加息前，10年期美债收益率预计将呈现趋势性上行态势，短期内突破4%将是大概率事件。

业内人士认为，10年期美债收益率近期不断上行并维持高位，将对全球各类资产产生较为明显的影响，尤其将对美国股票市场形成冲击。但美债收益率不断上行或有可能吸引资金回流美国，从而支撑美元保持强势。

Wind数据显示，2022年以来，美股三大指数已出现较大幅度的下跌。截至10月11日，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数年内跌幅已分别达到19.54%、33.36%、24.70%。

何宁表示，美债收益率的持续上行会对美国股票市场形成估值上的压制，特别是成长股的表现将会受到较为严重的冲击。

明明也持有相似观点，并认为由于美债利率上升背后的原因是美联储更为鹰派的货币紧缩政策，这会导致美国经济硬着陆风险越来越高。美国经济前景愈发悲观，也会构成美股下跌风险。未来美国企业收入以及利润端预计将逐步显现货币紧缩滞后性的影响，因此仍需警惕美股未来进一步的下跌风险。

2022年以来，美元指数上行幅度近18%，欧元、日元、英镑等主要非美货币纷纷创下近几十年来低位。

明明表示，美联储频繁大幅加息，使得部分国家不得不跟随其紧缩政策，以避免该国货币疲软以及资金大幅流出至美国。但本轮美联储加息过程中，部分西方国家资本流出至美国的趋势仍较明显，在此背景下其货币较难避免贬值趋势。

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