金融投资报记者 刘敏


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3月21日，受益于去年锂电新能源业务量价齐升，永兴材料(002756)2022年年报交出了一份优异的“成绩单”，公司去年营业收入同比增长116.39%，净利润同比增长612.42%。

金融投资报记者注意到，永兴材料去年锂电新能源业务收益已超越特钢业务，而且特钢业务还出现增收不增利情况。那么，在碳酸锂价格持续回调的情况下，公司的高增长能否保持？

锂电新能源净利大增

永兴材料早期起步于特钢新材料业务，近年来通过不断加码锂电新能源，目前已形成“锂电新能源+特钢新材料”双主业发展战略。年报显示，永兴材料2022年实现营收155.79亿元，同比增长116.39%；实现归属于上市公司股东净利润63.20亿元，同比增长612.42%；实现扣除非经常性损益后净利润61.76亿元，同比增长707.99%。

金融投资报记者注意到，永兴材料锂电新能源业务的业绩已超越特钢业务。其中，实现碳酸锂销量1.97万吨，同比增长75.47%；实现营业收入87.38亿元，同比增长613.92%；归属于上市公司股东净利润59.63亿元，同比增长1169.80%，业绩增长明显。对此，永兴材料表示，公司把握新能源行业发展契机，加快项目建设，提升碳酸锂产能；加强技术创新和内部管理，合理控制成本，锂电业务业绩实现大幅增长。

受国际原材料价格大幅波动等因素影响，国内不锈钢产量出现自2008年以来的首次同比下降，公司特钢新材料业务经营承压，业绩下滑。数据显示，2022年，永兴材料特钢业务增收不增利，实现营业收入68.41亿元，同比增长14.49%；归属于上市公司股东净利润3.57亿元，同比下降14.60%。

值得一提的是，随同年报一并发布的还有永兴材料年度分红预案，公司拟向全体股东每10股转增3股，并派发现金红利50元，分红金额达20.73亿元。

数据宝统计显示，截至3月21日，共有194家上市公司公布了2022年度分配方案，其中分配方案中涉及派现的有193家，包含送转的有36家。从派现金额看，永兴材料分红最高，拟每10转增3派50元(含税)。紧跟其后的是大全能源，公司每10股派现金额为36元，联动科技、奕瑞科技等每10股派现金额也在5元以上。

碳酸锂价格持续下调

事实上，永兴材料2022年锂电业务净利能实现超11倍增幅，主要得益于碳酸锂业务量价齐升。

年报显示，公司碳酸锂业务已建成涵盖采矿、选矿、碳酸锂加工三大业务在内的新能源产业链，以自有矿山的锂瓷石为主要原料，经采、选、冶一体化流程生产电池级碳酸锂。公司年产2万吨电池级碳酸锂全面达产后，已具有年产3万吨电池级碳酸锂产能。

从锂矿资源来看，年报显示，公司控股子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿矿权面积1.8714平方公里，采矿证范围内累计查明陶瓷土矿资源储量492,252.13千吨。同时，公司的联营公司花锂矿业拥有白水洞高岭土矿矿权面积0.7614平方公里，累计查明控制的经济资源量矿石量730.74万吨。

2022年，碳酸锂价格一路攀升，最高至11月中下旬触顶60万元/吨。今年以来，受补贴退出等因素影响，终端新能源车市表现疲软，主力下游正极材料行业开工下降，碳酸锂需求回落，价格持续下跌。从目前来看，据上海钢联3月20日数据，电池级碳酸锂均价报31.25万元/吨，已较高点接近“腰斩”。

对此，永兴材料也坦言，如果未来锂电材料企业扩产、行业内新增产能陆续释放，或下游需求显著不及预期，供求关系发生剧烈变化，电池级碳酸锂价格大幅下跌或者长期低迷，可能导致公司销量下滑、售价下跌，从而对经营业绩产生不利影响。

对于锂盐价格的波动，业内上市公司纷纷表达了自己的看法。盛新锂能认为，锂盐价格受整体供需格局、行业政策和经济形势等因素影响，后续会密切关注行业变化及发展动态，及时调整各项经营工作。在赣锋锂业看来，长期来言，锂价可能会受到来自于行业的高成本项目的支撑，难以回到上一个周期的低价。雅化集团表示，目前锂盐产品价格下跌是必然的，也只有价格回归到市场认可的合理区间，行业才能良性健康发展。公司需要直面这一趋势，通过精细化管理不断提升行业竞争力，实现可持续发展。去年雅化集团已对锂盐客户的结构进行了调整，海外客户的占比大大提升，对今年的产品销售将起到极大的支撑。

股价较高点跌近五成

业内人士认为，碳酸锂价格处于下跌进程中，业内还在加快抛售碳酸锂。一方面，碳酸锂价格持续下滑让下游客户不敢下大订单，观望情绪浓厚；另一方面，海外市场也出现了退单现象，反过来又进一步推动了碳酸锂价格的下滑。

碳酸锂是2021年-2022年轻碱下游产品中表现最亮眼的产品，但从2022年11月开始，碳酸锂价格持续下行，厂家利润空间不断萎缩，部分厂家库存偏高，碳酸锂行业开工负荷率维持在五成左右。据悉，四川、江西地区碳酸锂行业对轻碱用量出现下滑。

卓创资讯分析师认为，新能源行业终端需求恢复仍需时日，行业去库存现状将持续，碳酸锂及正极材料产品价格预计仍有下跌空间。考虑到市场价格逐步向买方心理价位靠拢且买方补货需求逐步恢复，这将在一定程度上对产品价格形成支撑。

值得注意的是，永兴材料此前采用的销售模式为“月度订单+现签散单”，月度购销合同依据权威平台定价，现签散单依据订货时市场价格定价，全年碳酸锂销售均价与市场价保持同步，但前述随行就市的销售策略在价格下行期间或将不再适用。

二级市场上，永兴材料股价表现不尽如人意，在2022年7月达175.99元的高位后便持续下滑，截至2023年3月21日收盘，股价报收90.98元，当日涨幅7.65%，但已较去年高点回撤近五成。

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