几年前，一位股民朋友以2元左右的价格买了10万股*ST信威，他说这20万元就当“赌”了，这家曾经说要花300亿挖运河又可以把卫星送上天的企业，如果能起死回生重新上市，那可能就不是20万元的事，而是股价翻几倍了。

*ST信威摘牌前最终收盘价定格在每股1.39元，当*ST信威停止交易退市之后，大家都没有再谈这件事情，直到周一停牌两年之久的盈方微以巨大涨幅重新上市。恢复上市股也有春天，而且是个阳光灿烂的春天，虽然现在很多地方其实都不喜欢“炙热的阳光”。2017年至2019年，盈方微连续三年净利润为负值，公司股票自2020年4月7日起暂停上市，到今年8月*ST盈方经过重大资产重组恢复了持续经营能力并重新上市，开盘价就达到11.02元，盘中最高涨幅接近500%。也就是说，盈方微虽然有两年多时间不交易，但这两年“时间的价值”就是5倍的涨幅，远超这两年A股的平均收益率，甚至连众多明星基金都望尘莫及。

这就是问题股恢复上市以后的暴利，盈方微只是众多恢复上市后股价暴涨的一个缩影。从2015年*ST超日更名为协鑫集成重返A股并创下986.07%的惊人涨幅开始，问题股恢复上市都会给投资者带来暴利：2015年长航凤凰恢复上市当日收盘上涨737.94%，2020年*ST毅达重返A股开盘暴涨114%，2020年*ST皇台成功摘帽恢复交易大涨314%，2020年*ST二重变身国机重装登陆A股当天一度暴涨188%，2021盐湖股份恢复上市当天股价一度暴涨388.12%……

我们不知道问题股退市或暂停上市以后还能重新上市的规定其初衷是什么，也许是为了给这些问题企业一个机会，给各个地方留几个上市壳资源。但是在目前注册制已经快全面铺开的背景下，问题股还能继续重新上市，给市场带来的却是一个不好的信号：既然如此，那为什么不去“赌”几元几毛钱的退市股问题股?如果能重新上市，那就是几倍的收益，比所谓的价值投资轻松多了，收益也高多了。

况且，但凡“突击”重组重新上市的问题股，没有几家是真正脱胎换骨的，很多重组就是暂时救急。A股退市重新上市第一股长航油运(现招商南油)，恢复上市以后一度冲到每股5元多，但随后就是绵绵不休的下跌，最低跌到每股1.7元。从*ST超日更名为协鑫集成重新上市以后一度冲到每股近20元，但随后最低跌到2.33元，目前也只能在4元附近徘徊。2022年4月29日，因为2021年净利润为负值且营业收入低于1亿元，刚刚恢复上市两年的皇台酒业再次收到关于公司股票被实施退市的风险警示，皇台酒业股票简称又变成了“*ST皇台”，再度走到退市边缘……一次次教训如此深刻，这样的结局是不是大家都想看到的?(刘柯)

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