国内半导体产业正迎来较好的发展机遇期 长期成长可期

伴随着缺芯的缓解以及疫情的控制，下半年全球智能手机出货量逐步复苏，另外，苹果9月份发布iPhone新机，新机的发售拉货将提振产业链业绩。

申万电子行业2021年上半年营收合计 14512 亿元，同比增长35.97%;归母净利润合计1044亿元，同比增长94.42%，增幅创近年来新高。

5G、AIOT、汽车电动化智能化等新技术新应用大幅拉升半导体需求，在国产替代大趋势下，国内半导体产业正迎来较好的发展机遇期，长期成长可期。2021年以来，半导体元器件需求旺盛，晶圆代工、封测产能持续紧缺，多种产品出现缺货涨价，产业链公司盈利也大幅改善。展望下半年以及2022年，我们认为芯片缺货情况有望逐步缓解，但行业仍将处于高景气状态，中长期看，在全球经济数智化转型和国产替代的驱动下，国内半导体产业长期成长可期。标的方面，建议关注具有核心技术和市场竞争力，中长期成长动能较强的标的，建议关注：中芯国际、华虹半导体(港股)、韦尔股份、圣邦股份、卓胜微、兆易创新、北京君正、紫光国微、澜起科技、长电科技、华天科技、通富微电、闻泰科技、华润微、士兰微、捷捷微电、芯朋微、上海贝岭等。

消费电子板块，缺芯等影响减退，5G手机的渗透率持续提升，下半年产业链有望迎复苏，iPhone新机的发售拉货也将提振产业链业绩，另外关注VR等新型智能终端出货量的增长也给产业链带来的机会。受缺芯以及印度、东南亚疫情等扰动，上半年特别是二季度智能手机出货量承压，但是伴随着缺芯的缓解以及疫情的控制，下半年全球智能手机出货量逐步复苏，另外，苹果于9月份发布iPhone新机，新机的发售拉货将提振产业链业绩。全年看，认为全球智能手机出货量同比2020年复苏趋势不改，并且5G手机渗透率持续提升。另外，建议关注VR/AR等新型终端兴起带来的投资机会;TWS方面，尽管全球TWS耳机二季度出货量增速放缓，但是安卓阵营TWS增长明显。标的方面，建议关注：歌尔股份、立讯精密、环旭电子、传音控股、恒玄科技、鹏鼎控股等

面板板块，LCD面板价格的大幅上行显著提升面板企业的盈利能力，市场份额向龙头企业集中，供给侧格局改善，产业的周期性逐步减弱，成长性增强，看好面板龙头的长期成长。标的方面建议关注：京东方A、TCL科技、深天马A等。被动元件板块，在5G通信、汽车电子以及国产替代的拉动下，被动元件需求旺盛，成长可期。标的方面建议关注：风华高科、洁美科技。

安防板块，认为传统安防的边界正在被打破，视频物联与企业业务、管理的融合度越来越深，助力企业实现降本增效。伴随着企业数字化转型需求的释放，企业级市场将为视频物联市场带来新的增长极。标的方面，建议关注海康威视、大华股份。

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