长单定价的影响逐渐消除,新增产能预计在2022年集中释放,无法缓解当前锂供应紧张的局面,以上因素将支撑锂价继续上涨。锂价上行周期中,南美盐湖资源开发加速,中国企业的参与和新的盐湖提锂工艺的推广有望为行业带来变革。

南美盐湖提锂企业经营状况持续改善,销量同比增幅显著。

2021年第二季度,南美盐湖提锂企业经营状况继续改善,Albemarle、SQM、Livent和Orocobre第二季度锂业务收入分别同比增长13%、90%、57%和245%,环比分别为增加15%、增加21%、增加11%和增加22%。销量增长叠加价格回暖,锂价上行周期对南美盐湖提锂企业的业绩拉动作用在第二季度更加显著。受此影响,各企业均上调2021年经营指引,SQM预计2021年全球锂需求量将同比增长40%以上。

长单定价影响逐渐消除,价差预计在下半年收窄。

南美盐湖提锂企业的锂产品销售以长单为主,2021年上半年执行的订单多签订于2020年底,售价偏低。第二季度SQM和Orocobre碳酸锂售价分别为6376美元/吨、8476美元/吨,显著低于同时期现货锂价。随着长单逐渐执行完毕,各企业预计2021年下半年销售价格将继续抬升,且2022年定价预计将明显高于2021年。南美地区锂产品售价抬升将对全球锂价形成支撑。

新增产能预计在2022年集中释放,行业供应紧张趋势阶段无法缓解。

南美盐湖提锂企业的产能扩张继续推进,ALB的4万吨碳酸锂产线已建成,计划于2022年进入商业化生产,SQM当前实际产能已达10万吨/年,2022 年计划增至 18 万吨。Livent和Orocobre的在建产能预计在2022-2023年释放。预计2022年将成为南美盐湖提锂企业产能集中释放阶段,新增产能达到20万吨,但以上产能无法缓解2021年锂供应紧张局面,锂价预计保持上行趋势。

南美盐湖项目开发加速,国内技术推广有望带动行业变革。

锂价进入高确定上涨周期,激发了南美盐湖提锂企业的开发热度。Cauchari-Olaroz、Sal de Vida等盐湖项目建设稳步推进,赣锋锂业旗下的Mariana盐湖,计划收购的Pastos Grandes盐湖在中国企业参与后建设进度预计加速。同时西藏珠峰等企业积极推动国内新型提锂技术在南美盐湖项目上的应用,中国创新的盐湖提锂工艺有望显著提升南美盐湖项目的资源收率、缩短建设和生产周期,为行业带来变革。

投资策略:随着长单销售的影响逐渐消除,南美锂价在2021年下半年预计将显著抬升,南美盐湖提锂企业的新增产能预计在2022年集中释放,无法缓解当前锂供应紧张的局面,以上因素都将支撑锂价继续上涨。锂价上行周期中,南美盐湖资源开发加速,中国企业的参与和新的盐湖提锂工艺的推广有望为行业带来变革。建议关注布局南美盐湖资源项目的企业和受益于技术推广的盐湖提锂工艺提供商,推荐赣锋锂业和蓝晓科技,建议关注西藏珠峰和久吾高科。

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