经济数据：四季度GDP 同比继续回落但仍超市场预期，供给强、需求弱格局延续，稳增长预期下2022 年上半年增速或触底反弹。2021 年四季度GDP 同比增速延续回落态势，工业生产及出口维持较高增长，但国内投资、消费需求仍疲软，是增速回落的主要拖累项。当前经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，不过随着本周降息落地释放出明显稳增长信号，后续宽松力度或不断加大。预计出口增速在供给链恢复、国外政策力度减弱下回落，基建投资或成为稳增长主要抓手，经济增速大概率在上半年触底反弹。
资金面分析：本周央行公开市场净投放6500 亿元，资金价格整体稳定;央行支持下预计年前资金市场整体稳定。本周央行公开市场共进行了5000 亿逆回购操作和7000 亿元MLF 操作，本周央行公开市场累计有500 亿元逆回购和5000 亿元MLF 到期，本周央行公开市场净投放6500 亿元。降息及增量投放下资金价格整体稳定。从近期央行动作及发言看央行对于资金面仍呈呵护态度，预计年前资金市场将较为稳定，关注央行下周跨年情况。
利率债：当前长债收益率安全边际较薄，交易盘可逐步止盈，配置盘可在利率调整时介入。一季度利率走势的关键因素是“宽信用”VS“宽货币”的进展，宽信用是慢变量，宽货币已是明牌，且预计上半年将会维持，因此一季度利率走势可能是震荡为主，中枢可能是2.6%-3%。本周降息+央行副行长发言之后，债市表现强势，10 年国债已经降至2.7%。现在长债收益率的位置，安全边际开始变薄，政策预计也将会进入一个观察期，因此利率可能有振荡回升的压力。同时考虑到海外流动性变化，虽然内外均衡以内为主，但也需考虑外部均衡，利率不能太低，中美利差虽无绝对区间，但舒适区间还是相对存在。建议交易盘逐步止盈，配置盘可在利率调整时介入，品种上中长期地方债更优。
可转债：权益各市场震荡波动、涨跌不一，可转债市场相对抗跌、震荡上行，关注低估值行业、低价标的、高景气领域等。本周权益各市场震荡波动、涨跌不一，可转债市场相对抗跌、震荡上行，过半数转债录得下跌行情，2022 年以来成长性较高、估值较高、前期涨幅较大的正股对应的转债近期表现均较弱。低价类策略近期表现相对更好，关注低估值行业、低价标的、高景气领域等。
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