A股市场风格会成功转换吗？投资者后市应如何操作？

9月下旬以来，A股市场风格出现转换迹象，从周期、成长为主的行业风格向低估值金融、消费切换，从小市值题材股炒作向大市值白马股切换……A股市场风格会成功转换吗?投资者后市应如何操作?

多数业内人士表示，A股市场风格转向趋势确已形成，投资者后市宜均衡配置价值股和成长股。

近期A股市场维持震荡走势，10月15日，A股三大指数震荡收涨，截至收盘，上证指数报3572.37点，上涨0.40%;深证成指报14415.99点，上涨0.52%;创业板指报3276.32点，上涨1.88%;两市合计成交额9890.62亿元。

资深业内人士秦洪表示，近期两市成交额持续缩小，存量资金难以推动市场整体上行;价值股回归是目前的趋势，A股市场风格正在转换。“价值股回归是比较正常的一种趋势，这种趋势也是板块轮动的结果。市场资金开始兑现高估的成长股、周期股，转而增配有业绩支撑的价值股、白马股。”他认为，当前成长股、周期股的盈利相对优势难以改变，短期内发生大级别风格切换的可能性较小。

畅力资产董事长宝晓辉表示，近期A股市场风格频繁切换原因有三：一是宏观经济增速略低于预期，投资者对A股走势的预期有所下降;二是原材料价格走高对下游企业利润形成压制;三是前期高景气板块涨幅过高，部分机构已开始获利了结和调仓，调整充分的低估白马股受到资金青睐。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，国庆节后A股市场出现了明显分化。煤炭、有色等周期股出现大幅调整，新能源龙头应声大涨，大消费白马股企稳回升。他认为，应远离经历炒作的周期股，选择调整到位的消费白马股和新能源龙头股。

深圳新里程基金总经理赖戌播认为，目前A股市场风格大概率面临明显转向，但在具体方面还需要依照实际情况判断。“这种大、小市值股转换比较明显，但也不至于说价值白马股大涨的同时，成长股、周期股就会一蹶不振……过于极端的两极分化可能性不大。”

市场风格出现切换之际，投资者应该如何操作呢?

赖戌播表示，当前市场风格正出现转换，投资者操作策略可进行适当调整，四季度宜均衡配置价值股和成长股。前期累计涨幅大的题材股，部分资源类股票近一个月出现了较大下跌，估值风险短期已经得到较充分释放，这类股票可能会有阶段性反弹。同时，消费类白马股也值得期待，预计四季度将是周期股和消费股此起彼伏的行情。他提醒投资者，房地产、公用事业等冷门行业应该适当回避，三季度经历了充分炒作已达顶峰的部分板块也应暂时观望，这类股票在巨量换手后形成了大量套牢盘，因此会对股价走势造成明显压力。近期处于低位的医药、消费、新能源等股票调整较为充分，预计后市上涨空间将会较为可观。

秦洪表示，上市公司三季报业绩披露拉开帷幕，此前被市场忽略的绩优股有望得到资金青睐，投资者可关注军工、新能源汽车等业绩超预期板块;以消费、医药为代表的传统核心资产，经过一段时间充分调整后，其性价比再次凸显。对于价值股与成长股优劣?他认为，投资者选择股票时，还需要根据实际情况进行判断，不要只因为是价值股或成长股而盲目买入。

杨德龙建议，逢低布局优质低估白马股。由于周期股与宏观经济周期有较为密切的关系，一旦宏观经济环境发生变化，周期股便容易出现大跌。对普通投资者来说，周期股风险较高操作难度大，见好就收是稳健操作策略。他继续看好消费股和新能源股，同时，在港股上市的互联网巨头经历了充分调整，市场估值出现了大幅回落，也逐渐具有了投资配置价值。(记者 钟国斌见习记者 苏贤帅)

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